策点洞察
     7月30日,拜耳集团发布了2019年第二季度财报,财报显示,拜耳集团在第二季度的销售额增长0.9%(经汇率与资产组合调整),达到114.85亿欧元。不计特殊项目的息税折旧摊销前利润增长24.7%,达到29.27亿欧元。主要因套期保值带来的不利汇率影响使得盈利与上年相比下降5900万欧元。在扣除8.59亿欧元(2018年第二季度:3.62亿欧元)的净特殊费用后,息税前利润下降31.2%,至9.26亿欧元。特殊费用主要包括与已约定的Dr. Scholl’s业务剥离有关的减值损失以及与宣布的重组措施有关的费用。
 
  净收益下滑49.1%,至4.04亿欧元。相比之下,持续经营业务带来的每股核心收益增长5.9%,达到1.62欧元。自由现金流为7.51亿欧元,下降60.8%。这一下降是由新收购的作物科学业务的季节性所导致。自2018年6月收购交割以来,尚未考虑2018年4月和5月的高额现金流出。截至2019年6月30日,金融债务净额增加至388.08亿欧元,较2019年3月31日增加5.6%,主要原因是股息支付。
 
  作物科学业务受到极端天气条件的不利影响
 
  拜耳农业业务(作物科学事业部)的销售额为47.88亿欧元。根据报告,销售额增长59.0%,主要得益于收购孟山都公司。总体而言,作物科学业务在第二季度受到极端天气条件的严重影响。
 
  作物科学事业部不计特殊项目的息税折旧摊销前利润增长66.9%,达到10.75亿欧元。这一增长主要归因于收购业务的收益贡献。销量下滑,少了已剥离至巴斯夫的业务所贡献的利润,存货价值减记以及2600万欧元的汇率损失影响导致盈利下降。
 
  处方药事业部实现盈利大幅提升
 
  处方药业务销售额增长3.9%(经汇率与资产组合调整),达到44.22亿欧元。中国业务保持强劲表现的同时,拜耳的口服抗凝药物拜瑞妥和眼科药物艾力雅也继续实现大幅增长。拜瑞妥的销售额增长12.5%(经汇率与资产组合调整),主要得益于中国以及欧洲、中东、非洲市场的销量提升。拜瑞妥在美国由强生子公司负责销售,其中被认定为拜耳销售额的许可收入则同比下降。由于艾力雅在所有地区的业务都得到提升,其销售额增长达11.2%(经汇率与资产组合调整)。
 
  癌症药物拜万戈的销售额增长23.9%(经汇率与资产组合调整),主要由于其在中国和俄罗斯市场的销量提升。受到美国和欧洲市场业务的推动,肺动脉高压治疗药物安吉奥的销售额同样实现了两位数百分比增长,达到11.0%(经汇率与资产组合调整)。相比之下,多发性硬化治疗药物倍泰龙/Betaseron的销售额持续下滑,降幅为17.9%(经汇率与资产组合调整)。癌症药物多吉美的销售额下降9.4%(经汇率与资产组合调整)。
 
  处方药业务不计特殊项目的息税折旧摊销前利润增长10.1%,达到15亿欧元。盈利的强劲增长主要得益于市场需求提升以及所售产品的成本降低。此外,由于研究费用的分期确认方式与2018年不同,因此研发费用与去年同期的高水平相比有所下。不利的汇率影响则抵消了3000万欧元的盈利。
 
  健康消费品事业部销售额和收益实现增长
 
  自我保健产品(健康消费品)的销售额增长2.1%(经汇率与资产组合调整),达到14.42亿欧元。健康消费品事业部在拉美市场的增长最为强劲,与此同时欧洲/中东/非洲和亚太地区的业务也有所增长。经汇率和资产组合调整后,北美是唯一一个销售额下滑的地区。从全球范围来看,过敏感冒品类的表现最为强劲,其销售额增长10.8%(经汇率与资产组合调整)。健康消费品事业部的消化道健康品类和营养品类增长也令人鼓舞,经汇率与资产组合调整后,其销售额分别增长7.9%和4.0%。然而,皮肤品类的销售额下降4.2%(经汇率与资产组合调整),镇痛和心血管品类的销售额下降3.2%(经汇率与资产组合调整)。
 
  健康消费品事业部不计特别项目的息税折旧摊销前利润增长5.5%,达到2.70亿欧元。盈利主要来自2018年年底启动的提升效率项目,该项目显著降低了销售费用,销量额增长是盈利增加的另一个原因。
 
  动物保健业务在去年同季度强劲增长后出现小幅下滑
 
  受去年同季度强劲增长后美国销量大幅下降的影响,动物保健业务的销售额下降2.7%(经汇率与资产组合调整),达到4.54亿欧元。亚太和拉美市场的积极发展并没有完全抵消这种影响。不计特殊项目的息税折旧摊销前利润下降3.1%,达到1.24亿欧元。
 
  2019年集团展望获确认,但需付出更多努力
 
  拜耳已确认集团和各业务板块在2019财年的展望。然而,由于作物科学事业部处于充满挑战的环境,该展望的实现需要付出更多努力。基于2018年汇率,公司预计集团2019年的销售额将达到460亿欧元左右。这相当于大约4%的增长率(经汇率与资产组合调整)。基于2018年汇率,拜耳将致力于实现不计特殊项目的息税折旧摊销前利润增加至约122亿欧元(经汇率调整),每股核心收益上升至约6.80欧元的目标。
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